(经济观察)中国央行公开市场操作出现“新面孔”

腾讯新闻网 2026-08-03 19:21:03 来源: 原创

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  中新社北京8月3日电 (陶思阅)中国央行的公开市场操作中,近来频繁出现一个“新面孔”——隔夜逆回购。从7月末到8月初,央行接连出手,引发市场关注。

  8月3日,央行开展3000亿元(人民币,下同)隔夜逆回购操作。此前三个交易日,即7月29日至7月31日,央行均每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。

  隔夜逆回购为今年6月新增的逆回购操作品种。所谓逆回购,可以理解为央行向商业银行“买入”债券,并约定在固定时间卖回,以此向市场投放短期资金。此前,央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后,期限选择更为丰富。

  为何要新增隔夜品种?中国央行副行长邹澜此前表示,在货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%,隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段,市场需求很大。

7月20日,市民经过位于北京的中国人民银行。 中新社记者 蒋启明 摄

  市场有需求,政策有呼应。中国首席经济学家论坛成员庞溟认为,央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种,可以更好满足金融机构多样化的流动性需求,进一步稳定资金面。隔夜逆回购更具灵活性,能够快速调节短期资金面,平抑跨日流动性波动。

  兴业证券首席经济学家刘郁表示,隔夜回购是各机构重要的融资工具,也是资金市场交易最活跃的品种,将其纳入央行操作序列,有利于更好地匹配银行体系短期的流动性需求,增强央行短端利率调控的精准性和有效性。

  8月3日这次操作,就很能体现精准性。东方金诚研究团队分析,当天是周一,会有较大规模7天期逆回购集中到期。面对这种短期资金需求,隔夜逆回购可以降低金融机构成本,也能避免流动性淤积。

  央行此前表示,会研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率,并和市场做好沟通。从近期操作看,这一工具正在从“新品种”走向“常用品”。

  但市场也注意到一个细节:关于隔夜逆回购,央行只宣布了数量,未公布操作利率水平。

  只说“量”、不说“价”,传递的信号很明确。邹澜表示,隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用,“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率,而是对超短期流动性的调节能力”。市场的主要政策利率“锚”,仍然是央行7天期逆回购操作利率。

  中信证券首席经济学家明明认为,对市场流动性而言,隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理,释放了一定“宽货币”信号,整体上对市场存在一定利多。(完)

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  经查,2022年12月11日20时至23时许,在青海省举办党政主要领导干部学习贯彻党的二十大精神培训班期间,时任青海省委委员、省政府党组成员、秘书长师存武,组织时任省委委员、省农业农村厅党组书记、厅长李青川,省委委员、省文化和旅游厅党组书记、厅长王学文,省委委员、海北藏族自治州委书记多杰,省国有资产监督管理委员会党委书记、主任洪涛,省交通控股集团有限公司党委书记、董事长陶永利,在省委党校学员宿舍聚餐饮酒,师存武利用职权要求省政府机关食堂为其提供并安排公务车辆运送菜肴,李青川提供8瓶白酒,当晚6人共饮用7瓶白酒。次日,师存武因醉酒缺席省有关会议,一名干部在学员宿舍被发现死亡。

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