AI带动有色金属盈利大增 铜锡等价格大幅上涨|nujiang

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　　AI算力基建的“狂飙”，正在改变全球有色金属市场的供需版图。

　　7月29日，中国有色金属工业协会发布的最新数据显示，今年上半年，国家统计局统计的十种有色金属产量4151.3万吨，同比增长3.3%；而规模以上有色企业利润总额达4183.9亿元，同比猛增94.0%，盈利增速在工业领域中位居前列。

　　在这份亮眼成绩单当中，“算力金属”需求更是集中爆发。受人工智能算力基建带动，铜、铝、锡、钽、铟等有色金属价格大幅上涨。其中，锡价半年内上涨40%，钽价更是飙升158%，铟价上涨60%。

　　从“工业粮食”到“算力基石”，这些深埋地下的元素，正以前所未有的姿态，成为支撑AI时代发展的关键资源。

　　铜：算力连接核心材料

　　2026年全球数据中心铜消费量将达74万吨

　　我国是全球最大的铜产品生产国和消费国，铜消费量约占全球一半以上。近年来，AI、新能源等新兴产业发展迅猛，需求旺盛，导致铜库存量整体偏低，进一步支撑铜价维持在高位。

　　在浙江宁波的一家铜产品生产车间内，铜锭经过反复轧制、清洗等处理，被压制成铜板带卷材。这种铜板带主要用来制作高速连接器等零部件，广泛运用在AI服务器、数据中心、通信设备等领域。企业负责人在今年5月时告诉记者，今年以来，国内智算中心加速布局建设，他们的订单供不应求。

　　专业机构预测，2026年全球数据中心的铜消费量将达到74万吨，2028年预测达到130万吨。

　　锡：AI服务器及先进封装成需求最大增量

　　业内布局再生循环

　　锡因为具有导电性好、熔点低、焊接稳定性强等特点，如今已成为半导体先进封装工艺中的关键基础材料，算力越强、芯片堆叠越密集、锡消耗量就越大，因此又被称为“算力金属”。长期以来，锡的用途主要集中在传统消费电子、镀锡钢板等领域，而如今，AI服务器、光模块、半导体先进封装成为锡需求最大增量来源。

　　记者今年5月在深圳一家从事印刷电路板组装的企业中看到，生产线正在24小时满负荷生产AI服务器、光模块所需要的电路板组件。AI赛道订单的爆发，直接带动他们的锡采购量大幅攀升。行业调研显示，AI单台服务器用锡量是传统服务器的3倍以上。新兴高端赛道产品由于具备更高的附加值，具备更强的价格承受能力。

　　目前，我国头部锡企已全面布局循环产业链，打造“矿山开采、冶炼加工、废料回收、再生利用”的闭环，通过技术攻关提升废旧电路板、锡渣、尾矿的回收利用率，持续提高再生锡供给占比。

　　专家：“算力金属”短期供需格局未变

　　但需注意行情波动风险

　　中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫在接受央视财经记者采访时表示，业内普遍判断，“算力金属”短期供需格局未发生根本性改变，价格中枢存在支撑。但当前宏观层面构成估值压力，地缘局势也存在不确定性，市场情绪高度敏感，行情波动风险不容忽视。

　　段绍甫认为，从产业应对来看，需在三个层面作出调整：

　　一是提升产品品质适配能力。算力产业链对材料的高纯度、定制化要求，与传统标准化供给存在错配，企业应着力提升产品品质和一致性，在产能约束下做精做深，更好满足高端制造对材料的高品质需求，以差异化供给提升市场竞争力。

　　二是强化上下游供需对接。上游原材料涨价已对中下游用户形成成本压力，部分应用终端开始寻求替代或调整库存。上下游需建立更紧密的供需对接机制，包括上游提前介入下游材料选型验证，从材料方面做好支撑，下游及时反馈需求变化，避免信息不对称导致市场误判和过度反应。

　　三是多元化布局资源保障渠道。算力相关的铜、铝、锡等品种，其上游矿产资源对外依存度较高，海外供应扰动频繁已成为新常态。企业应在海外权益矿、再生回收、长协采购等方面形成组合安排，增强供应链韧性。