（经济观察）中国央行公开市场操作出现“新面孔”
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中新社北京8月3日电 (陶思阅)中国央行的公开市场操作中，近来频繁出现一个“新面孔”——隔夜逆回购。从7月末到8月初，央行接连出手，引发市场关注。
8月3日，央行开展3000亿元(人民币，下同)隔夜逆回购操作。此前三个交易日，即7月29日至7月31日，央行均每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。
隔夜逆回购为今年6月新增的逆回购操作品种。所谓逆回购，可以理解为央行向商业银行“买入”债券，并约定在固定时间卖回，以此向市场投放短期资金。此前，央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后，期限选择更为丰富。
为何要新增隔夜品种？中国央行副行长邹澜此前表示，在货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%，隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段，市场需求很大。
市场有需求，政策有呼应。中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种，可以更好满足金融机构多样化的流动性需求，进一步稳定资金面。隔夜逆回购更具灵活性，能够快速调节短期资金面，平抑跨日流动性波动。
兴业证券首席经济学家刘郁表示，隔夜回购是各机构重要的融资工具，也是资金市场交易最活跃的品种，将其纳入央行操作序列，有利于更好地匹配银行体系短期的流动性需求，增强央行短端利率调控的精准性和有效性。
8月3日这次操作，就很能体现精准性。东方金诚研究团队分析，当天是周一，会有较大规模7天期逆回购集中到期。面对这种短期资金需求，隔夜逆回购可以降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。
央行此前表示，会研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。从近期操作看，这一工具正在从“新品种”走向“常用品”。
但市场也注意到一个细节：关于隔夜逆回购，央行只宣布了数量，未公布操作利率水平。
只说“量”、不说“价”，传递的信号很明确。邹澜表示，隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用，“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力”。市场的主要政策利率“锚”，仍然是央行7天期逆回购操作利率。
中信证券首席经济学家明明认为，对市场流动性而言，隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理，释放了一定“宽货币”信号，整体上对市场存在一定利多。(完)
buzhishanghai，nantongpaimingdafuyueshengyezhuyaodeyiyudierchanyedezengchang。shangbannian，nantongGDPshixian6032.4yiyuan，tongbizengchang7.0%。qizhong，dierchanyeshixianzengjiazhi2956.8yiyuan，tongbizengchang8.0%。jutilaishuo，shangbannian，nantongquanshiguimoyishanggongyezengjiazhitongbizengchang10.2%，biyijidujiakuai3.3gebaifendian；zhizaoyezengjiazhizengchang11.0%。不(bu)止(zhi)上(shang)海(hai)，(，)南(nan)通(tong)排(pai)名(ming)大(da)幅(fu)跃(yue)升(sheng)也(ye)主(zhu)要(yao)得(de)益(yi)于(yu)第(di)二(er)产(chan)业(ye)的(de)增(zeng)长(chang)。(。)上(shang)半(ban)年(nian)，(，)南(nan)通(tong)G(G)D(D)P(P)实(shi)现(xian)6(6)03(3)2(2).(.)4(4)亿(yi)元(yuan)，(，)同(tong)比(bi)增(zeng)长(chang)7(7).(.)0%(%)。(。)其(qi)中(zhong)，(，)第(di)二(er)产(chan)业(ye)实(shi)现(xian)增(zeng)加(jia)值(zhi)2(2)9(9)5(5)6(6).(.)8(8)亿(yi)元(yuan)，(，)同(tong)比(bi)增(zeng)长(chang)8(8).(.)0%(%)。(。)具(ju)体(ti)来(lai)说(shuo)，(，)上(shang)半(ban)年(nian)，(，)南(nan)通(tong)全(quan)市(shi)规(gui)模(mo)以(yi)上(shang)工(gong)业(ye)增(zeng)加(jia)值(zhi)同(tong)比(bi)增(zeng)长(chang)1(1)0.(.)2(2)%(%)，(，)比(bi)一(yi)季(ji)度(du)加(jia)快(kuai)3(3).(.)3(3)个(ge)百(bai)分(fen)点(dian)；(；)制(zhi)造(zao)业(ye)增(zeng)加(jia)值(zhi)增(zeng)长(chang)1(1)1(1).(.)0%(%)。(。)
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究竟哪种分析更可靠？市场给出的答案倾向于后者。贝壳数据显示，德胜门7月均价约在15.5万元，六铺炕在14.3万元，而调剂出区对应的新街口，均价则在11.8万元左右。
