监管压实“看门人”职责 年内已有53家中介机构被处置|zuguo

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　　证券日报记者 田 鹏

　　7月31日，证监会官网集中挂出9份监管决定书，针对多家券商及其业务条线负责人采取监管措施。梳理违规事由可见，问题主要集中在相关公司存在质控与内核失效、尽职调查缺位、配套管理不规范等。

　　值得关注的是，本次监管处置凸显追责下沉导向。9份监管决定书中，有3份专门针对投行负责人个人问责，监管层面不再仅聚焦机构主体，而是同步压实高级管理人员的直接履职责任。这也正是年内监管持续强化中介机构全链条监管、加大合规约束力度的直观体现。

　　接受《证券日报》记者采访的专家表示，从严监管中介机构并非阶段性整治，而是资本市场基础制度完善的长期布局。多重监管举措落地释放出清晰信号——中介机构“看门人”职责不容虚化，失职失责必将面临全方位、穿透式追责。

　　三大特征

　　彰显监管从严

　　2026年初，证监会召开系统工作会议，明确提出“坚持依法从严，着力提升监管执法有效性和震慑力”年度工作主线。围绕这一目标，监管层从执法惩戒、责任追究等维度同步发力，构建起针对中介机构的全链条、体系化监管体系。

　　从落地成效来看，据Wind数据统计，今年以来，截至7月底，证监会及各地证监局共处置53家中介机构，下发88份处罚文书，涉事主体涵盖29家会计师事务所、12家券商、8家资产评估机构、3家律师事务所及1家企业管理咨询机构。

　　值得注意的是，从处置结果与监管举措中可清晰梳理出本轮中介机构监管的三大特征，凸显从严执法的监管主线。

　　其一，在会计师事务所方面，处罚力度加速从传统的“没一罚一”升级为“资格罚+财产罚+刑责”的立体惩戒。一方面，暂停证券服务业务、暂停经营业务等资格类处罚的使用频率和时长均显著增加——中兴财光华会计师事务所因东旭系巨额财务造假案被责令全所暂停经营业务12个月；中审华会计师事务所因审计失职，被暂停证券服务业务6个月。

　　另一方面，个人追责穿透至合伙人层级。例如，2月份，法院认定大华会计师事务所合伙人范某、胡某刚、颜某胜在金通灵项目中犯提供虚假证明文件罪，分别被判处有期徒刑3年6个月、2年、1年6个月，其广州分所被判构成单位犯罪。

　　其二，在券商层面，“机构+个人”双罚制在2026年实现了全面落地，从投行负责人到分管高管，从保荐代表人到营业部负责人，追责层级不断延伸。例如，此次证监会集中发布的监管举措中，便针对三家券商的时任投行业务负责人进行追责，直指其对承销保荐项目尽职调查不充分负有责任。

　　其三，在律师事务所层面，监管处罚覆盖的业务类型从传统IPO扩展到境外上市备案、精选层/北交所、并购重组、债券发行等领域。广东信宇律师事务所案是标志性案例，4月24日，黑龙江证监局发布行政处罚事先告知书，拟对广东信宇律师事务所处以50万元罚款、对律师李华斌处以20万元罚款，并在后续正式处罚中落实该处罚方案。

　　“年内批量落地、穿透至高管与合伙人层级的立体化监管处置，绝非短期整治动作，而是监管层重塑中介机构‘看门人’核心职责的长效制度安排。”中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，持续加码的全链条从严监管，既倒逼券商、会计师事务所、律所等中介机构筑牢内控风控底线、摒弃粗放展业模式，更能从源头压实资本市场信息披露质量根基，净化市场生态，为A股长期稳健、高质量发展筑牢中介责任屏障。

　　筑牢防线

　　倒逼归位尽责

　　事实上，除持续加大惩戒力度外，年内监管层同步从制度供给、跨部门协同双向发力，以规则约束、联合督导双管齐下，全方位督促中介机构做实资本市场“看门人”核心职责。

　　具体来看，一方面，今年以来，监管层正在构建覆盖“事前准入—事中监控—事后追责”全链条的制度闭环。事前端，通过注册会计师法修订、私募基金双重把关等举措收紧准入；事中端，通过长周期考核、薪酬递延、投价报告量化标准等强化过程约束；事后端，通过终身追责、薪酬追索扣回、立体化组合处罚等提高违规成本。

　　另一方面，今年证监会联动财政部、公安部等部门构建协同联动的监管格局，通过跨部门常态化联合督导、现场检查机制，持续对中介机构形成长效震慑，督促高管、合伙人、一线从业人员层层扛起履职责任，杜绝履职懈怠、把关缺位，推动各类中介机构切实扛起第一道把关重任。

　　例如，日前，中国证监会组织财务造假综合惩防跨部门培训。其间，来自证券监管、公安司法、宣传网信等领域的业务专家围绕提高综合惩防工作的系统性、整体性和协同性，构建更加严密的监管发现网络，发挥行政刑事民事全方位立体式追责提高违法成本，加强跨部门协作提高监管执法效率和效果等内容进行了讲解研讨，旨在提升监管执法人员综合实战能力。

　　接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，对中介机构的严监管将是资本市场长期常态化治理方向，不会随阶段性整治落幕而放松。当前资本市场注册制改革持续深化，市场发行、交易、重组等业务链条持续扩容，中介机构作为连接企业与投资者的核心枢纽，其履职质量直接决定市场信息透明度与投资者合法权益保护水平。

　　正因如此，中介机构更应主动向内完善内控治理架构，向外坚守独立客观执业底线，把合规风控嵌入项目全流程。北京道可特(上海)律师事务所马佳律师对此提出细化落地路径：一是拉长持续督导追责期限，延伸机构责任覆盖周期；二是落地保荐机构失信黑名单管理机制，实现失信主体常态化约束；三是加大保荐代表人个人追责力度，压实从业人员终身履职责任；四是打通保荐、审计、银行等机构数据通道，搭建募集资金联合监控协同体系，破除跨机构信息孤岛。

　　董忠云从监管视角建议，持续强化券商、公募基金、会计师事务所等机构的法定守门义务，前置防控财务造假、虚假披露、违规募资等乱象，从源头遏制新增市场风险；同时保持资本市场监管高压态势，从严从重查处财务舞弊、市场操纵、内幕交易等违法违规行为，持续抬高资本市场违法失信成本，形成长效震慑。