（经济观察）中国央行公开市场操作出现“新面孔”|shizai
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中新社北京8月3日电 (陶思阅)中国央行的公开市场操作中，近来频繁出现一个“新面孔”——隔夜逆回购。从7月末到8月初，央行接连出手，引发市场关注。
8月3日，央行开展3000亿元(人民币，下同)隔夜逆回购操作。此前三个交易日，即7月29日至7月31日，央行均每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。
隔夜逆回购为今年6月新增的逆回购操作品种。所谓逆回购，可以理解为央行向商业银行“买入”债券，并约定在固定时间卖回，以此向市场投放短期资金。此前，央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后，期限选择更为丰富。
为何要新增隔夜品种？中国央行副行长邹澜此前表示，在货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%，隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段，市场需求很大。
市场有需求，政策有呼应。中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种，可以更好满足金融机构多样化的流动性需求，进一步稳定资金面。隔夜逆回购更具灵活性，能够快速调节短期资金面，平抑跨日流动性波动。
兴业证券首席经济学家刘郁表示，隔夜回购是各机构重要的融资工具，也是资金市场交易最活跃的品种，将其纳入央行操作序列，有利于更好地匹配银行体系短期的流动性需求，增强央行短端利率调控的精准性和有效性。
8月3日这次操作，就很能体现精准性。东方金诚研究团队分析，当天是周一，会有较大规模7天期逆回购集中到期。面对这种短期资金需求，隔夜逆回购可以降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。
央行此前表示，会研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。从近期操作看，这一工具正在从“新品种”走向“常用品”。
但市场也注意到一个细节：关于隔夜逆回购，央行只宣布了数量，未公布操作利率水平。
只说“量”、不说“价”，传递的信号很明确。邹澜表示，隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用，“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力”。市场的主要政策利率“锚”，仍然是央行7天期逆回购操作利率。
中信证券首席经济学家明明认为，对市场流动性而言，隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理，释放了一定“宽货币”信号，整体上对市场存在一定利多。(完)
cong1991nianqi，woguoduichuantongtizhixiadeyanglaojinzhidujinxinglegaige。zaigaigechuqi，weilepeihechengshizhongdeguoyouqiyegaigeheduozhongsuoyouzhiqiyeyongxiandexuyao，jianlileyidifangzhengfuweizerenzhutidechengzhenqiyezhigongjibenyanglaobaoxian；weileshiyingnongcunzhongyijiatingweizhongxindejingyingfangshibiangedexuyao，jianlileyoudifangzhengfuchengdanzerendenongcun“dibao”zhidu（bufenchengdanzheyanglaogongneng）。从(cong)1(1)9(9)9(9)1(1)年(nian)起(qi)，(，)我(wo)国(guo)对(dui)传(chuan)统(tong)体(ti)制(zhi)下(xia)的(de)养(yang)老(lao)金(jin)制(zhi)度(du)进(jin)行(xing)了(le)改(gai)革(ge)。(。)在(zai)改(gai)革(ge)初(chu)期(qi)，(，)为(wei)了(le)配(pei)合(he)城(cheng)市(shi)中(zhong)的(de)国(guo)有(you)企(qi)业(ye)改(gai)革(ge)和(he)多(duo)种(zhong)所(suo)有(you)制(zhi)企(qi)业(ye)涌(yong)现(xian)的(de)需(xu)要(yao)，(，)建(jian)立(li)了(le)以(yi)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)为(wei)责(ze)任(ren)主(zhu)体(ti)的(de)城(cheng)镇(zhen)企(qi)业(ye)职(zhi)工(gong)基(ji)本(ben)养(yang)老(lao)保(bao)险(xian)；(；)为(wei)了(le)适(shi)应(ying)农(nong)村(cun)中(zhong)以(yi)家(jia)庭(ting)为(wei)中(zhong)心(xin)的(de)经(jing)营(ying)方(fang)式(shi)变(bian)革(ge)的(de)需(xu)要(yao)，(，)建(jian)立(li)了(le)由(you)地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)承(cheng)担(dan)责(ze)任(ren)的(de)农(nong)村(cun)“(“)低(di)保(bao)”(”)制(zhi)度(du)（(（)部(bu)分(fen)承(cheng)担(dan)着(zhe)养(yang)老(lao)功(gong)能(neng)）(）)。(。)