（经济观察）中国央行公开市场操作出现“新面孔”|mutan
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中新社北京8月3日电 (陶思阅)中国央行的公开市场操作中，近来频繁出现一个“新面孔”——隔夜逆回购。从7月末到8月初，央行接连出手，引发市场关注。
8月3日，央行开展3000亿元(人民币，下同)隔夜逆回购操作。此前三个交易日，即7月29日至7月31日，央行均每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。
隔夜逆回购为今年6月新增的逆回购操作品种。所谓逆回购，可以理解为央行向商业银行“买入”债券，并约定在固定时间卖回，以此向市场投放短期资金。此前，央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后，期限选择更为丰富。
为何要新增隔夜品种？中国央行副行长邹澜此前表示，在货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%，隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段，市场需求很大。
市场有需求，政策有呼应。中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种，可以更好满足金融机构多样化的流动性需求，进一步稳定资金面。隔夜逆回购更具灵活性，能够快速调节短期资金面，平抑跨日流动性波动。
兴业证券首席经济学家刘郁表示，隔夜回购是各机构重要的融资工具，也是资金市场交易最活跃的品种，将其纳入央行操作序列，有利于更好地匹配银行体系短期的流动性需求，增强央行短端利率调控的精准性和有效性。
8月3日这次操作，就很能体现精准性。东方金诚研究团队分析，当天是周一，会有较大规模7天期逆回购集中到期。面对这种短期资金需求，隔夜逆回购可以降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。
央行此前表示，会研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。从近期操作看，这一工具正在从“新品种”走向“常用品”。
但市场也注意到一个细节：关于隔夜逆回购，央行只宣布了数量，未公布操作利率水平。
只说“量”、不说“价”，传递的信号很明确。邹澜表示，隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用，“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力”。市场的主要政策利率“锚”，仍然是央行7天期逆回购操作利率。
中信证券首席经济学家明明认为，对市场流动性而言，隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理，释放了一定“宽货币”信号，整体上对市场存在一定利多。(完)
ciwai，keluosaituotichuzhegeluntiaodeshijiyehenkeyi，beihouhenmingxianyoumeiguodeyingzi。yidalizonglimeiluoniganggangjieshuduimeiguodefangwen，zhiqianjiuyouchuanwenshuomeiluonikenengnatuichu“yidaiyilu”changyigeimeiguosongshang“toumingzhuang”，houbeizhengmingbingbushushi。danmeiluonizaiyubaidengzongtonghuiwuhoubiaoshi，yizhengfujiangzai12yuezhiqianjiu“yidaiyilu”changyizuochujueding，qiangtiao“yubeijingbaochijianshexingduihua”，haitouluchuxiwangdaozhongguofangwendeyiyuan。zheyecongyigecemianfanyingleyidalixianzaideliangnanchujing：tajixiangdedaohuashengdundezhengzhirenke，danyoubuyuanyifangqiduihuajingjihezuozhekuaidangao，tabuxiangzaiqizhong“erxuanyi”。此(ci)外(wai)，(，)<(<)s(s)t(t)r(r)o(o)n(n)g(g)>(>)克(ke)罗(luo)塞(sai)托(tuo)提(ti)出(chu)这(zhe)个(ge)论(lun)调(tiao)的(de)时(shi)机(ji)也(ye)很(hen)可(ke)疑(yi)，(，)背(bei)后(hou)很(hen)明(ming)显(xian)有(you)美(mei)国(guo)的(de)影(ying)子(zi)。(。)<(<)/(/)s(s)t(t)r(r)o(o)n(n)g(g)>(>)意(yi)大(da)利(li)总(zong)理(li)梅(mei)洛(luo)尼(ni)刚(gang)刚(gang)结(jie)束(shu)对(dui)美(mei)国(guo)的(de)访(fang)问(wen)，(，)之(zhi)前(qian)就(jiu)有(you)传(chuan)闻(wen)说(shuo)梅(mei)洛(luo)尼(ni)可(ke)能(neng)拿(na)退(tui)出(chu)“(“)一(yi)带(dai)一(yi)路(lu)”(”)倡(chang)议(yi)给(gei)美(mei)国(guo)送(song)上(shang)“(“)投(tou)名(ming)状(zhuang)”(”)，(，)后(hou)被(bei)证(zheng)明(ming)并(bing)不(bu)属(shu)实(shi)。(。)但(dan)梅(mei)洛(luo)尼(ni)在(zai)与(yu)拜(bai)登(deng)总(zong)统(tong)会(hui)晤(wu)后(hou)表(biao)示(shi)，(，)意(yi)政(zheng)府(fu)将(jiang)在(zai)1(1)2(2)月(yue)之(zhi)前(qian)就(jiu)“(“)一(yi)带(dai)一(yi)路(lu)”(”)倡(chang)议(yi)作(zuo)出(chu)决(jue)定(ding)，(，)强(qiang)调(tiao)“(“)与(yu)北(bei)京(jing)保(bao)持(chi)建(jian)设(she)性(xing)对(dui)话(hua)”(”)，(，)还(hai)透(tou)露(lu)出(chu)希(xi)望(wang)到(dao)中(zhong)国(guo)访(fang)问(wen)的(de)意(yi)愿(yuan)。(。)这(zhe)也(ye)从(cong)一(yi)个(ge)侧(ce)面(mian)反(fan)映(ying)了(le)意(yi)大(da)利(li)现(xian)在(zai)的(de)两(liang)难(nan)处(chu)境(jing)：(：)它(ta)既(ji)想(xiang)得(de)到(dao)华(hua)盛(sheng)顿(dun)的(de)政(zheng)治(zhi)认(ren)可(ke)，(，)但(dan)又(you)不(bu)愿(yuan)意(yi)放(fang)弃(qi)对(dui)华(hua)经(jing)济(ji)合(he)作(zuo)这(zhe)块(kuai)蛋(dan)糕(gao)，(，)它(ta)不(bu)想(xiang)在(zai)其(qi)中(zhong)“(“)二(er)选(xuan)一(yi)”(”)。(。)