(经济观察)中国央行公开市场操作出现“新面孔”

绝对现场 2026-08-03 19:21:03 来源: 原创

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  中新社北京8月3日电 (陶思阅)中国央行的公开市场操作中,近来频繁出现一个“新面孔”——隔夜逆回购。从7月末到8月初,央行接连出手,引发市场关注。

  8月3日,央行开展3000亿元(人民币,下同)隔夜逆回购操作。此前三个交易日,即7月29日至7月31日,央行均每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。

  隔夜逆回购为今年6月新增的逆回购操作品种。所谓逆回购,可以理解为央行向商业银行“买入”债券,并约定在固定时间卖回,以此向市场投放短期资金。此前,央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后,期限选择更为丰富。

  为何要新增隔夜品种?中国央行副行长邹澜此前表示,在货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%,隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段,市场需求很大。

7月20日,市民经过位于北京的中国人民银行。 中新社记者 蒋启明 摄

  市场有需求,政策有呼应。中国首席经济学家论坛成员庞溟认为,央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种,可以更好满足金融机构多样化的流动性需求,进一步稳定资金面。隔夜逆回购更具灵活性,能够快速调节短期资金面,平抑跨日流动性波动。

  兴业证券首席经济学家刘郁表示,隔夜回购是各机构重要的融资工具,也是资金市场交易最活跃的品种,将其纳入央行操作序列,有利于更好地匹配银行体系短期的流动性需求,增强央行短端利率调控的精准性和有效性。

  8月3日这次操作,就很能体现精准性。东方金诚研究团队分析,当天是周一,会有较大规模7天期逆回购集中到期。面对这种短期资金需求,隔夜逆回购可以降低金融机构成本,也能避免流动性淤积。

  央行此前表示,会研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率,并和市场做好沟通。从近期操作看,这一工具正在从“新品种”走向“常用品”。

  但市场也注意到一个细节:关于隔夜逆回购,央行只宣布了数量,未公布操作利率水平。

  只说“量”、不说“价”,传递的信号很明确。邹澜表示,隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用,“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率,而是对超短期流动性的调节能力”。市场的主要政策利率“锚”,仍然是央行7天期逆回购操作利率。

  中信证券首席经济学家明明认为,对市场流动性而言,隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理,释放了一定“宽货币”信号,整体上对市场存在一定利多。(完)

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《长相思》第 21 集拍得如何?有哪些值得关注的剧情点?

  北京联合大学台湾研究院副院长 李振广:这些消息传出来实际上是代表了这些国家对于台海局势有着深深的担忧,它们要提前制定预案。从2016年民进党当局上台执政,特别是2020年再次连任之后,加大了与美国勾连的力度,而且美国也强打“台湾牌”,这样就导致了台海局势连续的动荡不安。这种情况实际上很危险,我相信台湾老百姓感受到了,周边其他国家和地区的政府和民众也感受到了。

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