（经济观察）中国央行公开市场操作出现“新面孔”
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中新社北京8月3日电 (陶思阅)中国央行的公开市场操作中，近来频繁出现一个“新面孔”——隔夜逆回购。从7月末到8月初，央行接连出手，引发市场关注。
8月3日，央行开展3000亿元(人民币，下同)隔夜逆回购操作。此前三个交易日，即7月29日至7月31日，央行均每日开展6000亿元隔夜逆回购操作。
隔夜逆回购为今年6月新增的逆回购操作品种。所谓逆回购，可以理解为央行向商业银行“买入”债券，并约定在固定时间卖回，以此向市场投放短期资金。此前，央行流动性管理工具的期限已覆盖7天、14天、3个月、6个月、1年等。新增隔夜品种后，期限选择更为丰富。
为何要新增隔夜品种？中国央行副行长邹澜此前表示，在货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%，隔夜融资已成为金融机构流动性管理的重要手段，市场需求很大。
市场有需求，政策有呼应。中国首席经济学家论坛成员庞溟认为，央行在公开市场操作中增加隔夜逆回购品种，可以更好满足金融机构多样化的流动性需求，进一步稳定资金面。隔夜逆回购更具灵活性，能够快速调节短期资金面，平抑跨日流动性波动。
兴业证券首席经济学家刘郁表示，隔夜回购是各机构重要的融资工具，也是资金市场交易最活跃的品种，将其纳入央行操作序列，有利于更好地匹配银行体系短期的流动性需求，增强央行短端利率调控的精准性和有效性。
8月3日这次操作，就很能体现精准性。东方金诚研究团队分析，当天是周一，会有较大规模7天期逆回购集中到期。面对这种短期资金需求，隔夜逆回购可以降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。
央行此前表示，会研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。从近期操作看，这一工具正在从“新品种”走向“常用品”。
但市场也注意到一个细节：关于隔夜逆回购，央行只宣布了数量，未公布操作利率水平。
只说“量”、不说“价”，传递的信号很明确。邹澜表示，隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用，“目前隔夜逆回购操作看重的不是利率，而是对超短期流动性的调节能力”。市场的主要政策利率“锚”，仍然是央行7天期逆回购操作利率。
中信证券首席经济学家明明认为，对市场流动性而言，隔夜逆回购加强了对短端流动性的精细化管理，释放了一定“宽货币”信号，整体上对市场存在一定利多。(完)
guoweishuo，“cunziliyousangequn，qunlimeiyoutiqianshoudaorenhexiaoxishuoxuyaocheli，zhishishuozheliangtianyoubaoyu，“qunlidecunminmenfenfenbaoyuan，meiyouzhengshidechelitongzhi，shenzhimeitingdaodalabaguangbo，zuihoubaifenzhi90yishangderendoumeizoucheng。”郭(guo)薇(wei)说(shuo)，(，)“(“)村(cun)子(zi)里(li)有(you)三(san)个(ge)群(qun)，(，)群(qun)里(li)没(mei)有(you)提(ti)前(qian)收(shou)到(dao)任(ren)何(he)消(xiao)息(xi)说(shuo)需(xu)要(yao)撤(che)离(li)，(，)只(zhi)是(shi)说(shuo)这(zhe)两(liang)天(tian)有(you)暴(bao)雨(yu)，(，)“(“)群(qun)里(li)的(de)村(cun)民(min)们(men)纷(fen)纷(fen)抱(bao)怨(yuan)，(，)没(mei)有(you)正(zheng)式(shi)的(de)撤(che)离(li)通(tong)知(zhi)，(，)甚(shen)至(zhi)没(mei)听(ting)到(dao)大(da)喇(la)叭(ba)广(guang)播(bo)，(，)最(zui)后(hou)百(bai)分(fen)之(zhi)9(9)0以(yi)上(shang)的(de)人(ren)都(dou)没(mei)走(zou)成(cheng)。(。)”(”)
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