香江观澜：国债期货上市 香港离岸人民币枢纽功能再升级
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中新社香港8月4日电 题：国债期货上市 香港离岸人民币枢纽功能再升级
中新社记者 香卢平
8月3日，5年期人民币国债期货在香港交易所正式挂牌上市。同日，中国证监会和香港证券及期货事务监察委员会在港公布深化内地与香港资本市场合作的10项政策举措，涵盖跨境融资、产品与指数合作及监管协同等多个范畴。一日之内，一个产品落地、一套政策铺开，香港离岸人民币市场建设迎来关键升级。
其一，补齐“最后一块拼图”，人民币利率风险管理工具升级。此次在港推出的5年期人民币国债期货，是离岸市场首只以境内中国国债为基准的场内利率衍生品，其意义远不止于新增一个交易品种，而是实现了风险管理闭环。
据中国人民银行上海总部数据，截至今年6月底，境外机构持有中国债券规模已达3.2万亿元人民币，约占总托管量1.8%，其中国债占比逾六成。庞大的持仓量背后，是日益迫切的利率风险管理需求。
过去，境外投资者买入人民币债券后，主要依赖人民币不交收利率掉期或“互换通”来对冲风险，这些工具在标准化和流动性方面与场内期货仍有差距。如今，从债券通的现券交易，到互换通的利率互换，再到国债期货的场内对冲，一条风险管理闭环正式贯通，境外投资者能更高效便捷地在离岸市场参与人民币国债交易。
其二，拓宽境外人民币投资渠道，人民币流动性升级。此番公布的10项举措明确支持香港推出更多人民币计价结算的期货品种。此前于7月召开的香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛上，香港交易所提出研究推出人民币黄金期货合约，并由上海黄金交易所提供交割安排支持。
投资渠道扩容的同时，人民币流动性也在加速升级。香港金融管理局(简称“香港金管局”)总裁余伟文近期透露，目前人民币的使用范围已不限于银行间结算，还包括香港银行为客户提供的贸易融资、营运资本，以及对外直接投资(ODI)。简言之，香港金管局就像一个“水泵”——从中国人民银行获得人民币资金，再通过香港银行输送到海外。
此前推出的香港金管局人民币业务资金安排1000亿元额度很快全部分配完毕，今年已两次扩容，总额增至5000亿元。这笔资金通过香港银行设在东盟、中东等地的分支机构，贷给当地企业用于贸易结算和项目投资，越来越多海外企业可以便捷地获得人民币。未来，香港金管局还将推动实现人民币与其他本币直接兑换，进一步降低海外企业使用人民币门槛。
其三，国家政策密集出台，香港离岸金融竞争力升级。今年以来，中国人民银行行长潘功胜、中国证监会主席吴清接连来港出席高层次金融业界交流活动。近一个月来，从潘功胜在港宣布人民币流动性安排扩容，到吴清此次提出一系列进一步深化内地和香港市场务实合作、密切协同发展的新举措，中央支持香港巩固提升国际金融中心地位的政策体系愈发完善。
利率风险管理工具补齐、人民币流动性输出渠道拓宽、政策协同框架逐步搭建——三方面同步推进，香港不再只是内地与海外之间的连接通道，而是正在成长为一个具备定价基准、规则衔接与生态聚合能力的离岸人民币业务枢纽，在人民币国际化进程中扮演更关键的角色。(完)
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但同期，北京全市小学招生人数比上年小幅增加。尽管小学招生人数相对稳定，但出生人口减少大趋势下，幼儿园招生难现象已经开始出现，并会逐渐扩大和蔓延。传导到几年后，入学人数下降，也是大概率事件。
